Первые ESG-облигации-2025 при поддержке Совкомбанка

25 июля 2025 года состоялось размещение облигаций устойчивого развития АО «Государственная транспортная лизинговая компания» (ГТЛК) на сумму 20 млрд рублей, которые будут направлены на развитие электрического транспорта. Совкомбанк выступил организатором, агентом по размещению и ESG-консультантом при подготовке выпуска. ГТЛК стала первой лизинговой компанией России, выпустившей ESG-облигации, получив максимальную оценку от рейтингового агентства АКРА. ИНФРАГРИН комментирует это знаковое для российского рынка событие.

Новации на фоне стагнации

Размещение ГТЛК становится особенно значимым на фоне сложной ситуации на российском рынке ESG-инструментов. Согласно полугодовому обзору ИНФРАГРИН, в первые шесть месяцев 2025 года рынок ESG-облигаций в России переживал период полной стагнации без единого нового размещения. При этом общий рынок корпоративных облигаций демонстрировал впечатляющий рост, что делало контраст еще более заметным.

Примечательно, что предыдуший выпуск ESG-облигаций состоялся на рынке в декабре 2024 года. Несмотря на низкую динамику прошлого года, горно-металлургическая компания «Металлоинвест» продемонстрировала инновационный подход к привлечению капитала, выпустив первые в России облигации климатического перехода. Лидирующим консультантом по этой сделке выступил Газпромбанк.

И вот через семь месяцев ГТЛК при консультационной поддержке Совкомбанка разместила облигации устойчивого развития.

Выпуск облигаций ГТЛК направлен на рефинансирование проектов по закупке и передаче в лизинг экологически чистого транспорта общего пользования, включая троллейбусы, трамваи и электропоезда. Проекты соответствуют международным стандартам ICMA и национальной таксономии «зеленых» и социальных проектов.

В соответствии с российскими правилами, облигации устойчивого развития – это целевые облигации, совмещающие признаки зеленых и социальных выпусков: поступления направляются одновременно на экологические и социально значимые проекты.

Совкомбанк: привычка первого

Совкомбанк уже не первый раз проявляет себя как пионер и новатор в сфере ответственного финансирования. В феврале 2020 года банк совершил настоящий прорыв, став первым в России, кто применил механизм синтетической секьюритизации для ESG-проектов. Организованное им размещение "зеленых" облигаций СФО "РуСол 1" на 5,7 млрд рублей стало значимым событием — впервые в российской юрисдикции удалось применить сложный финансовый механизм, ранее доступный только на международных рынках капитала.

Тот выпуск получил международное признание, войдя в официальный реестр ICMA Green, Social and Sustainability bonds database. Средства были направлены на рефинансирование солнечных электростанций, работающих по долгосрочным договорам на основе возобновляемых источников энергии.

Поддержка таких опытных игроков, как Совкомбанк, критически важна для выхода ESG-сегмента российского фондового рынка из стагнации. Тем более, что уже в этом году Банк России обещает ввести стимулирующее регулирование для финансирования проектов устойчивого развития по аналогии с проектам технологического суверенитета.

Что готовит ЦБ для поддержки ESG-финансирования

Примерно с середины прошлого года представители Банка России неоднократно анонсировали реализацию решений по стимулирующему регулированию финансирования для проектов устойчивого развития. Ожидается, что оно будет введено уже в третьем квартале 2025 года, поскольку все детали с ключевыми игроками и ФОИВами согласованы.

Регулятор готовит долгожданные изменения по аналогии с успешно работающей программой поддержки проектов технологического суверенитета и структурной адаптации экономики. Банки смогут снижать нагрузку на капитал по ESG-кредитам на 10-50% в зависимости от кредитного качества заемщика — в отдельных случаях экономия может достигать двух-трех раз.

Ключевые параметры новой программы включают:

Определенный сублимит от общего лимита капитала будет выделен специально для проектов устойчивого развития.
Льготы распространятся как на кредиты, так и на вложения в ESG-облигации — это прямо касается подобных выпусков, как у ГТЛК.
Семь приоритетных направлений определены Минэкономразвития: от обращения с отходами и зеленой энергетики до транспорта и водоснабжения.

Важное условие — обязательная независимая верификация проектов и финансовых инструментов. Если инициатива Банка России реализуется в полном объеме, российский рынок ESG-финансирования сможет выйти из комы и перейти к долгожданному выздоровлению.

Свет в конце тоннеля уже просматривается.