Финансирование адаптации: новая методология NGFS

Сеть центральных банков NGFS представила методологию интеграции адаптационных мер в переходные планы финансовых институтов. На фоне критического недофинансирования адаптации — только 35% компаний имеют соответствующие планы при прогнозируемых потерях $25 трлн к 2050 году — новый подход предлагает системное решение глобального кризиса. Российские эксперты платформы ИНФРАГРИН уже разрабатывают концепцию адаптационных облигаций как ответ на национальные вызовы климатических изменений.

Анатомия глобального финансового разрыва

Недофинансирование адаптации стало критической проблемой для всего мира. Финансовые издержки компаний от климатических рисков могут достичь $25 триллионов к 2050 году при сценарии потепления на 2,7°C, однако только 35% компаний имеют планы адаптации. В финансовом секторе, который занимает второе место по прогнозируемым потерям (15% от общего объема), адаптационные стратегии есть лишь у 30% институтов.

Климатические воздействия затрагивают все регионы мира. Европа страдает от аномальной жары, засух и наводнений не меньше тропических стран. Однако парадоксально развитые экономики сосредотачивают переходные планы преимущественно на митигации, тогда как развивающиеся страны, ощущая большую подверженность физическим рискам, уделяют больше внимания адаптации в своем планировании.

Особенно тяжелое положение развивающихся стран объясняется не только климатом, но и диспропорцией ресурсов. Беднейшие 40% населения планеты ожидают климатические воздействия на 70% превышающие среднемировые, получая при этом только 14% глобального климатического финансирования. Развивающиеся страны (исключая Китай) составляют четверть мирового ВВП, но получают менее 15% климатических инвестиций.

При этом 92% глобального адаптационного финансирования поступает из государственных источников — как в развитых, так и в развивающихся странах, что указывает на системный провал механизмов мобилизации частного капитала во всем мире.

Структурные барьеры особенно остро проявляются в наименее развитых регионах. Менее 10% африканских инфраструктурных проектов достигают финансового закрытия, а около 80% терпят неудачу на стадии технико-экономического обоснования. Сценарии NGFS показывают масштаб региональных различий: при сочетании экстремальных погодных явлений и ограниченных политических действий потери ВВП составят 4,1% в Азии, 4,8% в ЕС и Северной Америке, но 12,5% в Африке и 7% в Южной Америке.

Лучше поздно, чем никогда: системная интеграция адаптации

Сеть центральных банков NGFS наконец-то предложила решение — интеграцию адаптационных мер в существующую архитектуру переходных планов. Методология не изобретает новые структуры, а адаптирует проверенную пятистолпную модель: управление, основы, стратегия реализации, взаимодействие, метрики и цели.

Ключевое нововведение — разделение адаптационных целей на два трека: управление собственными физическими рисками институтов и использование бизнес-возможностей для укрепления системной устойчивости. Это позволяет компаниям начать с понятного — защиты своих активов, а затем развивать адаптацию как источник дохода.

NGFS разработал детальную трехуровневую модель зрелости адаптационных метрик.

Базовый уровень требует оценки уязвимости активов: долю недвижимости, подверженной 100-летним наводнениям, или кредитный риск портфеля в климатически уязвимых регионах.

Уровень затрат измеряет ресурсы: объем финансирования адаптационных проектов, количество обученных сотрудников, число новых политик управления рисками.

Уровень результатов оценивает эффект: сокращение простоев из-за острых рисков, снижение затрат на ремонт, процент адаптированных активов.

Документ содержит проверенные решения. В Замбии агрокомпания внедрила погодное индексное страхование для 52 000 мелких фермеров, выплатив компенсации 23 000 из них после засухи 2015-16 годов. Модель самофинансируется: компания авансирует премии в обмен на обязательство продавать хлопок. Австралийский траст недвижимости инвестировал миллионы в защиту от наводнений, достигнув 90% снижения расчетных потерь. В Гонконге после модернизации дренажных систем компания добилась сокращения страховых премий.

Российская специфика: экспертные предложения и системные пробелы

Россия уэе накопила определенный институциональный опыт адаптационного планирования. Национальный план первого этапа принят более шести лет назад, разработаны региональные планы в большинстве субъектов РФ. В 2024 году завершен первый этап проекта «Единая национальная система мониторинга климатически активных веществ», направленного на оценку климатических изменений и адаптацию к ним.

Однако системные проблемы координации критически препятствуют эффективности. Все заинтересованные стороны — государство, регионы, корпорации — действуют разрозненно, не достигая синергетического эффекта. Крупные российские корпорации закрыли публичные программы адаптации, реализуя их максимально непублично.

Изучение региональных адаптационных программ показывает реактивный характер планирования: они направлены на решение уже материализовавшихся проблем, игнорируя будущие риски. На федеральном уровне отсутствуют прозрачные механизмы оценки эффективности адаптационных проектов и специализированные финансовые инструменты.

Стресс-тестирование Банка России выявило уязвимость к переходным климатическим рискам. При реализации сценариев энергоперехода треть крупнейших нефинансовых компаний из «коричневых» отраслей может столкнуться со значительным ухудшением финансового состояния на горизонте 2030-2040 годов. Первыми пострадают черная металлургия, горнодобыча и производство удобрений.

Предложения экспертов ИНФРАГРИН: российские адаптационные облигации

Эксперты платформы ИНФРАГРИН предложили создание принципиально нового финансового инструмента — целевых облигаций для финансирования адаптационных мероприятий. Как отмечают Сергей Семенцов и Анна Голышева в статье "Облигации для адаптации: почему нужны новые финансовые инструменты", масштаб климатических проблем чрезвычайно остро ставит вопрос о механизмах мобилизации финансовых средств для их решения.

Эмиссия адаптационных облигаций позволила бы привлекать финансирование для проектов, соответствующих приоритетам региональных и корпоративных планов адаптации, решая задачи государственного уровня. Вопросы обеспечения эмиссии, гарантий возврата и разумной доходности эксперты считают решаемыми.

Предлагается пилотная отработка инструмента в одном-двух регионах, наиболее остро ощущающих климатические изменения. Эмиссию планируется осуществить для реализации проектов с ощутимыми социально-экономическими эффектами при специальных мерах государственной поддержки, разработанных совместно с Правительством РФ.

По результатам пилота можно ставить вопрос о признании инструмента Банком России и выделении бюджетных средств. Параллельно планируется разработка таксономии адаптационных проектов по аналогии с утвержденной зеленой таксономией.

Эксперты выделяют три направления адаптационных мероприятий: оперативное реагирование на реализовавшиеся риски (задача МЧС), устранение последствий климатических изменений через инфраструктурные проекты, и планирование с учетом научно обоснованных прогнозов — пересмотр нормативов строительства на горизонте 20-50 лет.

Международные инновации и барьеры мобилизации капитала

Смешанное финансирование и государственно-частные партнерства играют ключевую роль в мобилизации частного капитала, хотя пока не масштабируются эффективно.

Банки разрабатывают специализированные кредитные продукты для климатически устойчивой инфраструктуры с льготными условиями. Страховщики предоставляют скидки клиентам, внедряющим адаптационные меры, или расширяют покрытие. Французская AXA создала модель оценки рисков стихийных бедствий для €45 млрд инвестиций в недвижимость, выявив структуру рисков: наводнения 39%, град 32%, штормы 28%.

Однако технические и институциональные барьеры остаются критическими. Отсутствуют стандартизированные данные и метрики для оценки адаптационных проектов. Частный капитал часто не может идентифицировать инвестиционно привлекательные возможности. Регулятивные пробелы включают отсутствие обязательного раскрытия физических рисков в большинстве юрисдикций.

Правительства, центральные банки и супервизоры могут устранить барьеры, повышая видимость физических рисков через единые фреймворки раскрытия и оценки рисков. Необходимы целевые льготы, надежные механизмы разделения рисков и более сильная регулятивная среда с лучшими климатическими данными, стандартизированным раскрытием и четкими правилами.

Практическая польза методологии NGFS

Для российских регуляторов и центральных банков методология NGFS предоставляет готовую структуру для развития надзорных подходов. Банк России уже проводит стресс-тестирование переходных рисков; следующий шаг — включение физических рисков и адаптационных мер. Предложения экспертов ИНФРАГРИН по адаптационным облигациям могут стать основой для создания специализированных финансовых инструментов с государственной поддержкой.

Для российских банков интеграция адаптации в переходные планы означает готовые метрики кредитного риска по географическим зонам и секторам, методики включения физических рисков в андеррайтинг и ценообразование. Банк России рекомендует не устанавливать запреты на финансирование «коричневых» отраслей, а помогать корпоративному сектору перестраивать бизнес-модели, что открывает новые возможности для банковского бизнеса.

Для российских корпораций методология NGFS обеспечивает четкую пошаговую схему перехода от качественной оценки рисков к количественным целевым показателям. Особенно важно для компаний из климатически уязвимых секторов — металлургии, горнодобычи, сельского хозяйства. Международные исследования показывают соотношение выгод к затратам на адаптационные меры от 2:1 до 15:1.

Для международных финансовых институтов российский опыт может стать важным дополнением к глобальной методологии. Особенности северных регионов с тающей вечной мерзлотой, обширные территории с различными климатическими зонами создают уникальные вызовы, решения которых могут быть применимы в других странах со схожими условиями.

Для глобального сообщества российские предложения по адаптационным облигациям представляют инновационный подход к мобилизации государственно-частного финансирования. Успешная пилотная реализация может стать моделью для других стран, сталкивающихся с аналогичными проблемами недофинансирования адаптации при наличии государственных ресурсов.