Банк России вынес на общественное обсуждение обновленный проект Положения о раскрытии информации эмитентами эмиссионных ценных бумаг — документа, который придет на смену действующему Положению № 714-П 2020 года. Апрельская версия — уже второй раунд консультаций: первый прошел в декабре 2025 года. Замечания и предложения по новому раунду принимаются до 15 мая 2026 года, принятие документа запланировано на второй квартал, вступление в силу — с 1 апреля 2027 года. ИНФРАГРИН рассматривает документ только в части нефинансового раскрытия.
Положение о раскрытии информации — какую информацию по устойчивому развитию включает этот документ
Положение о раскрытии информации эмитентами эмиссионных ценных бумаг — один из центральных нормативных актов российского финансового рынка. Он определяет, какую информацию, в каком формате и в какие сроки обязаны публиковать компании, выпустившие акции или облигации с зарегистрированным проспектом.
Действующее Положение № 714-П было принято в 2020 году. Новый проект — полноценная новая редакция. Среди заявленных задач обновлений — повышение информированности инвесторов, сокращение дублирования раскрываемых сведений, адаптация проспекта для розничного инвестора и внедрение в состав корпоративного раскрытия новой темы – нефинансовой информации и отчетности.
Оценивая предлагаемые новации в Положение о раскрытии информации, обращаем ваше внимание на три формы и разные категории отчетной информации в сфере устойчивого развития, которые ЦБ обязывает раскрывать эмитента эмиссионных ценных бумаг (на основании апрельской версии проекта Положения):
– В ежегодном отчете эмитента появляется самостоятельный раздел, где надо раскрывать 33 нефинансовых показателя (новое требование).
– В случае выпуска облигаций для финансирования устойчивого развития (зеленые, социальные и др.) в ежегодном отчете эмитента надо раскрывать дополнительные сведения, включая отчет о целевом использовании средств с подтверждением верификатора (существующее требование с редакционными уточнениями).
– В годовом отчете акционерного общества появляется содержательный раздел об устойчивом развитии (новое требование).
А теперь посмотрим внимательно на эти три обязательства компании по раскрытию нефинансовой информации.
Ежегодный отчет эмитента: появляется новый раздел с нефинансовыми показателями
Самостоятельный раздел с показателями. Нефинансовое раскрытие, отсутствующее в действующей редакции Положения и предложенное как новация в декабре, сохранилось в апрельской версии документа как самостоятельный раздел. Для российского регуляторного пространства это само по себе значимо: впервые вводится обязательное раскрытие нефинансовых показателей деятельности компании в составе ежегодной отчетности эмитента — с фиксированным перечнем, единой методологией расчета и машиночитаемым форматом. ESG-тема в обязательном раскрытии на рынке ценных бумаг отчасти существовала и раньше — через требования к эмитентам устойчивых облигаций, — однако систематизированные данные о самой компании в обязательную регуляторную периодику до сих пор не входили.
Состав показателей. Теперь о самих показателях – их 33. Банк России определяет состав показателей, но не размещает таблицу с показателями и их способом расчета в тексте документа, как это было в декабрьской версии изменений, а делает теперь отсылку к постановлению Правительства РФ от 30 декабря 2025 года № 2230 «О стандарте общественного капитала бизнеса» (СОКБ). То есть при расчете показателей эмитенты руководствуются описанием расчета, представленным в приложении к правительственному постановлению о СОКБ.
Методологическая надежность раскрытия при этом опирается не столько на сам СОКБ, сколько на встроенность большинства показателей в уже действующую систему государственной статистической отчетности.
К примеру, экологические показатели считаются по формам Росстата 2-ТП (водхоз), 2-ТП (воздух), 2-ТП (отходы), 4-ОС, 18-КС — данные, которые компании уже собирают в рамках обязательной отчетности перед регуляторами. А социальные показатели берутся из форм 1-Т и 7-травматизм, управленческие — из данных бухгалтерского и налогового учета. Требование упаковать эти данные в машиночитаемый XBRL по таксономии Банка России и раскрыть публично — это новация по форме раскрытия от ЦБ.
Дополнительно отметим, что структура блоков показателей в апрельской версии документа финансового регулятора формально стала четырехчастной: экологические, социальные, управленческие и — новое — экономические показатели. В декабрьской версии экономического блока не было, в него вошли два показателя — суммы начисленных и уплаченных обязательных платежей, — которые раньше были размещены внутри управленческого блока.
Сроки предоставления ежегодного отчета эмитента. Вопрос сроков раскрытия был одним из наиболее острых в первом раунде обсуждений. Действующее Положение № 714-П 2020 года предусматривает предельный срок раскрытия информации (годовой отчет эмитента и годовой отчет акционерного общества) после публикации финансовой отчетности - 30 календарных дней, но не позднее 150 дней после окончания отчетного года.
Декабрьская версия проекта Положения о раскрытии информации требовала публиковать годовой отчет эмитента не позднее одного рабочего дня после даты раскрытия годовой финансовой отчетности, но в любом случае не позднее 120 дней после окончания года. Рынок такие сроки категорически не поддержал.
Апрельская версия смягчила оба параметра – но только на переходный период. До 1 января 2028 года срок публикации отчета эмитента – до десяти календарных дней после публикации финансовой отчетности, предельный срок - 130 дней после окончания отчетного года. После этой даты ожидается сокращение сроков - не позднее даты, следующей за датой раскрытия финансовой отчетности, но не балее 120 дней после окончания отчетного года.
Для крупных компаний переходный период с дополнительными десятью днями практически значимы: сроки сдачи статистических форм не привязаны к дате публикации финансовой отчетности, поэтому внутренние процессы сбора экологической и социальной информации выстроены под совсем другой календарь. Новое требование означает необходимость переориентировать уже существующие процессы на жесткую привязку к финансовому циклу — и именно это, судя по реакции рынка на декабрьскую версию, оказалось болезненным. Но перестраиваться придется. Финансовая и нефинансовая информация должны поступать инвестору и всем заинтересованным сторонам одновременно.
Формат предоставления информации. Базовая конструкция, заложенная еще в декабрьской версии документа, сохранена: нефинансовые показатели раскрываются в составе отчета эмитента за 12 месяцев — никакого отдельного «отчета об устойчивом развитии» в регуляторном смысле не возникает. Полугодовой отчет этого требования не предусматривает. Формат подачи — машиночитаемый XBRL плюс визуализация в CSV или XLSX.
Исключение дублирования информации. Декабрьская версия проекта изменений в Положение о раскрытии информации предполагала публикацию нефинансовых показателей, а также иной существенной информации устойчивого развития за отчетный год, в составе как отчета эмитента, так и годового отчета акционерного общества. В апрельской версии дублирование в отношении нефинансовых показателей исключено, а их раскрытие будет осуществляться только в отчете эмитента.
Команда ИНФРАГРИН
Ежегодный отчет о целевом использовании средств: если были выпущены устойчивые облигации
Положение о раскрытии информации в его действующей редакции содержит специальные требования к эмитентам устойчивых инструментов — зеленых, социальных, облигаций устойчивого развития, переходных, климатических и облигаций, связанных с целями устойчивого развития. В строгом понимании этот блок остается прежним - содержательно все нормы сохранились в том виде, как и предусмтрено в действующей редакции Положения. Единственная новация – техническая: адаптационные облигации теперь называются переходными (в соответствии с изменениями в национальной таксономии).
Требования к раскрытию информации эмитентов устойчивых облигаций двухуровневые.
Первый уровень — событийное раскрытие через сообщения о существенных фактах: отбор проекта финансирования, результаты независимой внешней оценки (верификации) выпуска, нецелевое использование средств, нарушение принципов и стандартов, включение в реестры финансовых инструментов устойчивого развития ВЭБ.РФ, ICMA или CBI и исключение из них, достижение или недостижение целевых показателей.
Второй уровень — периодическое (ежегодное) раскрытие в составе отчета эмитента: информация о реализации проекта с качественными и количественными показателями его эффекта на окружающую среду или социальную сферу, описание политики управления привлеченными средствами и отчет об их использовании с заключением верификатора.
Светлана Бик
Годовой отчет акционерного общества: появляется содержательный раздел об устойчивом развитии
Помимо структурированных количественных данных, предусмотренных в ежегодном отчете эмитента, акционерные общества обязаны включать в свой годовой отчет содержательный раздел об устойчивом развитии.
Декабрьская версия выстраивала его в три подраздела: стратегия УР, интеграция повестки в корпоративное управление, нефинансовые показатели. В апрельской версии все это свернуто в единый нераздельный блок, а показатели раскрываются только в отчете эмитента – дублирование исключено.
Из содержательных требований к нарративному разделу исчезло то, что декабрьская версия прописывала отдельно: раскрытие информации об интеграции повестки устойчивого развития в систему вознаграждения и в практику совета директоров.
Сохранилось и перешло из версии в версию требование, которое пока методологически не обеспечено: компания обязана привести количественную оценку того, как нефинансовые показатели повлияли на финансово-хозяйственную деятельность и финансовые результаты по итогам года.
Связь между ESG-факторами и финансовым результатом — пока один из принципиальных нерешенных вопросов всей дисциплины устойчивого развития: ни в международных стандартах, ни в российских документах единого измерительного подхода нет.
Однако известно, что Банк России совместно с ESG Альянсом начал прорабатывать эту тему, но процесс этот небыстрый. До появления методических рекомендаций компании будут раскрывать влияние ESG на финансовую устойчивость в произвольной форме — и формально требование будет считаться исполненным.
Команда ИНФРАГРИН
В целом апрельский проект изменений в Положене о раскрытии информации фиксирует реальный прогресс по сравнению с декабрем: методология расчета показателей унифицирована через СОКБ, сроки смягчены, нефинансовый раздел остался. Вместе с тем документ содержит несколько технических несостыковок, которые целесообразно устранить до финального принятия, — и именно сейчас, в период общественного обсуждения, для этого есть нормативная возможность. ИНФРАГРИН свои предложения по устранению несостыковок отправит в Банк России в установленном порядке.
Проект Положения Банка России «О раскрытии информации эмитентами эмиссионных ценных бумаг» — общественное обсуждение до 15 мая 2026 года.
Кстати, аббревиатура ESG не используется ни в декабрьской, ни в апрельской версии проекта Положения о раскрытии информации эмитентами эмиссионных ценных бумаг — документ последовательно оперирует понятиями «устойчивое развитие» и «нефинансовые показатели».
Светлана Бик
