Что Банк России сказал об устойчивом развитии на горизонте трех лет

Банк России разместил для публичного обсуждения проект «Основных направлений развития финансового рынка Российской Федерации на 2027 год и период 2028 и 2029 годов» (ОНРФР) — рамочный документ, который регулятор готовит ежегодно на трехлетний период, и который охватывает всю политику развития финансового рынка, от рынка капитала и страхования до цифрового рубля и противодействия мошенничеству. Комментарии к проекту документа принимаются до 9 октября 2026 г. ИНФРАГРИН публикует выборку по 10 вопросам повестки устойчивого развития с удобным навигатором по тексту документа.

1.Финансовые инструменты устойчивого развития

Еще во введении документ называет инструменты финансирования устойчивого развития в числе механизмов, способных привлечь инвестиции в значимые для страны проекты (Введение, с. 3–4). В разделе 3.1, задаче 5, это раскрывается конкретнее: Банк России продолжает мониторинг применения риск-ориентированного регулирования по приоритетным проектам устойчивого развития, введенного в 2025 году, планирует развивать уже созданные финансовые инструменты и уточнять подходы к их верификации. Отдельно обсуждается возможность маркировки финансовых продуктов устойчивого развития по аналогии с облигациями (Раздел 3.1, Задача 5, с. 64).

2.Таксономия устойчивого развития

Банк России планирует участвовать в обсуждении целесообразности пересмотра действующей таксономии устойчивого развития — применительно к проектам технологического суверенитета и структурной адаптации экономики (ТС и САЭ) и к адаптационным проектам (Раздел 3.1, Задача 5, с. 64).

Примечание ИНФРАГРИН:формулировка ОНРФР не уточняет, о какой именно таксономии идет речь. У проектов ТС и САЭ есть собственная таксономия, в последнем изменении национальной таксономии проектов устойчивого развития "адаптационные проекты" были заменены формулировкой "переходные проекты", в тоже время таксономия адаптационных проектов отдельно упоминается в Плане третьего этапа климатической адаптации. Текст проекта ОНРФР это не разграничивает.

3.Климатические риски на трех уровнях

На уровне финансовых организаций отправная точка — результаты опроса, проведенного регулятором, который показал нехватку данных и методологий для оценки климатических рисков, включая стресс-тестирование (Раздел 3.5, Задача 3, с. 113). В ответ Банк России сформирует рекомендации по стресс-тестированию переходных климатических рисков в банках и разрабатывает климатические сценарии для такого тестирования. Также регулятор планирует продолжить стресс-тестирование климатических рисков для оценки их влияния на финансовый рынок и экономику и будет содействовать финансовым организациям в проведении такого тестирования (Раздел 3.5, Задача 3, с. 113; Раздел 3.1, Задача 5, с. 65).

Продолжится и учет ESG-рисков, включая климатические, в регулировании и надзоре — в том числе через ежегодный мониторинг климатических и экологических стратегий крупнейших российских нефинансовых компаний (Раздел 3.5, Задача 3, с. 113). Итог этого мониторинга за 2025 год опубликован в 2026 году: экологическая зрелость компаний, по его данным, выше климатической, но разрыв сокращается (Приложение 2, направление 5, с. 136).

На уровне страхового сектора продолжит работу уже действующая рабочая группа по климатическим рискам в страховании, объединяющая страховые организации, профильные объединения, научные организации и аналитические агентства, — по методологиям и моделям оценки рисков, сбору и анализу данных, повышению общественной осведомленности и стимулированию страхования от таких рисков (Раздел 3.5, Задача 3, с. 113).

На макроуровне, в перечне рисков для развития финансового рынка, документ называет возможные потери компаний, финансовых организаций и экономики в целом из-за изменения структуры производства и потребления энергии, развития низкоуглеродных технологий, ужесточения климатического регулирования в мире и изменения предпочтений участников рынка.

Для России, в значительной степени зависящей от экспорта энергоресурсов и углеродоемкой продукции, эти риски реализуются прежде всего через сокращение или перераспределение внешнего спроса, усиление ценовой конкуренции, рост производственных и логистических издержек и ограничение доступа к отдельным рынкам, технологиям и источникам финансирования (Раздел 4, подраздел «Глобальные макроэкономические факторы», с. 114–115).

4.Углеродное регулирование

Национальное углеродное регулирование названо основой для реализации Стратегии социально-экономического развития России с низким уровнем выбросов парниковых газов до 2050 года, а также отмечен потенциал страны для проектов по снижению и абсорбции парниковых газов за счет обширных территорий и уникальных экосистем. Участники финансового рынка при содействии Банка России уже создали инфраструктуру для торгов углеродными единицами: зарегистрированы правила проведения торгов, в тестовом режиме прошли организованные торги (Раздел 3.1, Задача 5, с. 66).

5.Мониторинг присвоения ESG-рейтингов

В рамках развития национальной рейтинговой индустрии Банк России планирует осуществлять мониторинг присвоения ESG-рейтингов, и эта мера, по тексту документа, должна позволить инвесторам точнее оценивать размер премии за риск (Раздел 3.1, Задача 7, с. 67).

В том же тематическом блоке регулятор обозначает работу по взаимному признанию кредитных рейтингов российских рейтинговых агентств дружественными странами — как условие для расширения свободного движения капитала и услуг на международном финансовом рынке (Раздел 3.1, Задача 7, с. 68). Документ говорит об этом применительно к кредитным, а не к ESG-рейтингам — но эта дорожка, если она заработает, в перспективе может стать основой и для взаимного признания ESG-рейтингов. Это наше предположение, в тексте оно прямо не сформулировано.

6.Корпоративное управление

Документ подчеркивает значение интеграции вопросов устойчивого развития и ESG-факторов в бизнес-стратегии, корпоративное управление и риск-менеджмент финансовых и нефинансовых организаций — с учетом национальных приоритетов российской экономики и опыта дружественных стран. Продолжится работа по совершенствованию принципов корпоративного управления по вопросам устойчивого развития в публичных акционерных обществах и финансовых организациях и по оценке их соблюдения (Раздел 3.1, Задача 5, с. 65).

7.Нефинансовая отчетность

Документ отмечает, что для регуляторов, инвесторов, государства и общества принципиально важна прозрачность деятельности компаний в рамках повестки устойчивого развития. Дальше формулировка технически точна, поэтому приведена дословно:

«продолжится работа по обеспечению раскрытия эмитентами эмиссионных ценных бумаг информации в области устойчивого развития в машиночитаемом формате»

Согласно сноске документа, эта норма — включая обязательное раскрытие в машиночитаемом формате XBRL — уже закреплена Положением Банка России от 07.07.2026 № 889-П, являющимся переизданием Положения № 714-П от 2020 года (текст самого Положения № 889-П на момент подготовки этого материала не найден в открытых источниках; в открытом доступе есть только предшествовавший ему проект от 16.12.2025 – прим. ИНФРАГРИН).

Также документ говорит о планах заложить основы регулирования формирования и раскрытия отчетности в области устойчивого развития — в первую очередь для компаний с акциями в котировальных списках и крупнейших эмитентов облигаций, с акцентом на цифровизацию сбора и верификации данных, что должно обеспечить сопоставимость раскрываемых данных и возможность адекватной оценки инвесторами и контрагентами нефинансовых рисков и возможностей (Раздел 3.1, Задача 5, с. 65).

8.Собственная политика Банка России в области устойчивого развития

Банк России подтверждает продолжение реализации собственной политики в области устойчивого развития:

«Банк России реализует собственную корпоративную политику в области устойчивого развития, в том числе посредством внедрения цифровой отчетности, при взаимодействии с дочерними структурами начиная с 2028 года»

Новое здесь — конкретный срок каскадирования этой политики на дочерние структуры (с 2028 года), а не появление политики как таковой (Раздел 3.1, Задача 5, с. 66).

9.Просветительская работа с эмитентами и инвесторами

Продолжится работа по повышению информированности как эмитентов, так и инвесторов о возможностях привлечения финансирования через инструменты финансирования устойчивого развития — путем проведения образовательных программ, тематических вебинаров и конференций (Раздел 3.1, Задача 5, с. 65).

10.Международное сотрудничество

Продолжится работа по сближению подходов, применяемых регуляторами дружественных стран по вопросам финансирования в области устойчивого развития, в том числе в части раскрытия информации об устойчивом развитии и определения особенностей климатического финансирования. Такая работа планируется в формате двусторонних встреч и многосторонних площадок на полях различных национальных объединений (Раздел 3.1, Задача 5, с. 65).

«Основные направления развития финансового рынка Российской Федерации на 2027 год и период 2028 и 2029 годов», проект от 11.09.2026, Банк России, раздел «Издания Банка России».

Комментарии к проекту документа принимаются до 09.10.2026 по адресу onrfr@cbr.ru.

Доклад ИНФРАГРИН

«Устойчивое развитие, циркулярность и зелёные финансы России 2025/26» доступен для скачивания: 10 тематических треков, 23 материала, 22 автора, 16 организаций, 8 аналитических разработок платформы.

Скачать / Прочитать