Международные инвестиции 2026 в неспокойную эпоху

В июле 2026 годва опубликован ежегодный доклад "Международные инвестиции 2026 в неспокойную эпоху" Конференции ООН по торговле и развитию (ЮНКТАД), который содержит раздел «Инвестиции в Цели устойчивого развития», где отслеживаются потоки капитала в энергетику, телекоммуникации, транспорт, водоснабжение, продовольствие, здравоохранение и образование. В 2025 году объявленные проекты (greenfield) в этих секторах в развивающихся странах выросли на 11% — до $233 млрд, а заключенные сделки международного проектного финансирования (IPF) прибавили 26% и достигли $386 млрд. Однако рост оказался узким: его обеспечили телекоммуникации и крупные проекты в возобновляемой энергетике, тогда как другие направления почти не сдвинулись. ИНФРАГРИН представляет ключевые тезисы раздела об инвестициях в ЦУР.

Главные цифры года

Важно различать две метрики, которые использует ЮНКТАД. Объявленные проекты (greenfield) — это намерения инвесторов построить что-то с нуля. Сделки международного проектного финансирования (IPF) — это уже доведенные до финансового закрытия проекты, когда деньги реально привлечены. Первые показывают планы, вторые — то, что удалось профинансировать. Кроме того, ЮНКТАД приводит данные отдельно по развивающимся странам и по наименее развитым странам (НРС), чтобы показать, насколько результаты различаются между этими группами. К наименее развитым странам (НРС) в соответствии с классификацией ООН относятся 45 стран (данные на 2024 год): 33 африканских, 8 азиатских, 3 государства Океании и 1 страна Карибского региона.

По данным ЮНКТАД, в 2025 году стоимость объявленных проектов (greenfield) в секторах ЦУР в развивающихся странах составила $233 млрд (+11% к 2024 году). Объем заключенных сделок IPF вырос сильнее — на 26%, до $386 млрд. При этом число проектов и сделок либо росло слабо, либо сокращалось: деньги шли в меньшее количество более крупных проектов.

В наименее развитых странах (НРС) (по версии ЮНКТАД) динамика была заметно лучше: стоимость гринфилд-проектов подскочила с $3,5 млрд до $14,3 млрд, а объем IPF вырос на 164% — до $21 млрд. Рост числа проектов тоже зафиксирован. Однако и здесь инвестиции оставались неравномерными по секторам и странам.

Лидеры и аутсайдеры

Телекоммуникации и цифровая инфраструктура стали одним из самых сильных сегментов. Стоимость объявленных проектов (greenfield) почти удвоилась и достигла $123,5 млрд (+89%). Объем IPF вырос еще сильнее — на 102%, до $75,8 млрд. Число проектов росло медленнее: средний размер сделки увеличился. Крупные проекты включали дата-центры и связанную с ними энергетику (в том числе под спрос со стороны ИИ и облачных сервисов).

Возобновляемая энергетика показала расхождение между двумя метриками. Объявленные проекты (greenfield) в развивающихся странах упали наполовину — до $54,8 млрд. Зато объем IPF вырос на 21% и достиг почти $224 млрд. В НРС (по версии ЮНКТАД) картина по гринфилду была обратной: стоимость объявлений выросла почти втрое (с $2,2 млрд до $6,4 млрд), а IPF — почти втрое (до $17,5 млрд). ЮНКТАД отмечает: финансирование все чаще идет в крупные, капиталоемкие проекты, а ранние и более рискованные инициативы страдают от высоких ставок и сложностей с договорами покупки электроэнергии.

Транспортная инфраструктура (данные есть только по IPF) прибавила 78% по объему сделок — до $48,2 млрд. В НРС, напротив, объем IPF в транспорте почти вдвое сократился.

Продовольствие и сельское хозяйство показали уверенный рост по обеим метрикам: гринфилд +73% (до $27,1 млрд), IPF +58% (до $6,7 млрд). В НРС рост был еще резче. Среди крупных объявлений — проекты по производству удобрений и агрологистике.

Водоснабжение и санитария дали резкий скачок по объявленным проектам (greenfield) (+326%, до $6,6 млрд), но IPF при этом упал на 61%. Сектор по-прежнему сталкивается с проблемами банковской привлекательности проектов и высокой зависимостью от льготного финансирования.

Здравоохранение и образование остаются на периферии частного международного капитала. Гринфилд в здравоохранении вырос умеренно (+16%, до $12,8 млрд), IPF практически отсутствует. В образовании объемы минимальны: один зафиксированный IPF-проект на $26 млн.

Деньги у избранных

Рост IPF в секторах ЦУР в 2025 году был сосредоточен в ограниченном круге стран: на топ-10 получателей пришлось больше половины числа сделок и 62% их стоимости. Это усиливает неравномерность распределения инвестиций как по целям, так и по странам.

В инфографике ключевых выводов к главе I доклада ЮНКТАД приводит динамику по отдельным секторам ЦУР в развивающихся странах (по стоимости проектов): инфраструктура +61%, агропродовольственные системы +69%, возобновляемая энергетика –5%, водоснабжение и санитария –5%, здравоохранение и образование –7%.

ЮНКТАД подчеркивает: несмотря на общий подъем показателей, сохраняются структурные барьеры — высокие ставки, долговая нагрузка, слабые возможности по обеспечению доходов проектов (особенно в водоснабжении и социальной инфраструктуре), зависимость от многосторонних банков развития и смешанного финансирования. Частный капитал охотнее идет в коммерчески более привлекательные активы (дата-центры, крупная генерация), оставляя социальные и базовые инфраструктурные сектора недофинансированными.

Вердикт ЮНКТАД

По оценке ЮНКТАД, инвестиции в сектора, значимые для Целей устойчивого развития, в 2025 году восстановились после спада 2024 года. Объявленные проекты (greenfield) выросли на 11% (до $233 млрд), заключенные сделки международного проектного финансирования (IPF) — на 26% (до $386 млрд). Рост, однако, остался неравномерным и концентрированным: основной вклад внесли телекоммуникации и крупные сделки в возобновляемой энергетике. Многие направления, критичные для достижения ЦУР, — водоснабжение, здравоохранение, образование, а также гринфилд в ВИЭ в целом по развивающимся странам — либо стагнируют, либо сокращаются. В НРС динамика по ряду показателей лучше, но база остается низкой, а концентрация по странам и проектам — высокой.

Полный текст раздела — в World Investment Report 2026 (глава I, раздел C.4 «Investment in the Sustainable Development Goals»).

Обзор подготовила Александра Эрбаева (Институт экологии, РУДН)